【螺纹&热卷】

(资料图)

螺纹表需环比回升，符合长假前后规律，库存继续下降。经济复苏基础尚不稳固，节奏依然波折，4月社融、信贷数据低于预期，基建、制造业增速回落，地产销售复苏持续性面临考验，新开工修复尚需时间。吨钢利润边际改善，钢厂减产放缓，部分已经开始复产，关注粗钢压减推进情况。盘面弱势中波动加剧，下方支撑有所增强，短期仍有反复，关注市场情绪变化。

【铁矿】

铁矿上周五夜盘大幅反弹。供应端澳巴铁矿发运小幅回升，国内到港量改善。需求端钢厂铁水产量连续下滑，但减产幅度不及预期，不过由于终端需求偏弱，我们认为铁水存在继续减产的空间。铁矿港口库存继续去库，去库速度有所放缓。整体来看铁矿石供需逐步宽松，自身仍然受到产业链负反馈的压制，但在前期回调幅度已经较大，以及粗钢压减政策的影响下，短期市场情绪有所修复，我们预计铁矿走势震荡为主。

【焦炭】

焦炭提降第七轮基本落地，累计跌600-700。需求端，炼钢利润稍修复但仍不佳，铁水目前降幅仍不及预期，但还需等待淡季到来及各地区结合平控的具体执行，铁水产量仍有下降预期。供应端，原料煤跌幅稍缓，焦化仍保有微薄利润，但焦炭供应回升后因产地累库再次有所回落。焦炭现货市场跌势还未止，但期价提前跌幅较大近期波动开始加剧，仍建议结合钢市情绪按照盘底思路去操作。

【焦煤】

近期国内焦煤成交情况有所好转，还需观察可持续性。国内焦煤矿因库存累积过快，开始倒逼产生小幅减产，还需观察持续性及幅度是否有扩大，后续也需观测内蒙地区煤矿产量是否有实际下滑。蒙煤传闻要限制日通关8万吨，消息未得到确认，但按照目前贸易商利润不佳的态势，通关车数进一步下降至700车左右也是较正常的。目前焦煤趋势性向下虽然还未结束，但边际变化逐渐出现，盘面估值又较低，容易出现短期剧烈波动，但反弹可持续性还要参考铁水未来具体的减产幅度。

【锰硅】

据悉市场需求边际增量消失，价格日内有所回落。市场传闻年内粗钢产量平控，预计市场对钢厂需求预期较年初有所下降，对于硅锰价格有一定消极影响。在钢厂利润较差的背景下，预计钢招价格环比走弱为主。硅锰供应较为过剩，预计钢招价格仍然承压。建议反弹做空为主。

【硅铁】

需求方面，钢厂或减产保价，钢厂利润较低，预计钢招价格同比下降为主。金属镁和出口需求较为平淡。供应方面，硅铁生产企业减停产有所增加，市场库存略微去化。06合约运行至生产成本附近，预计价格继续下行需要更差的需求预期。预计价格偏弱震荡，建议反弹做空为主。

（文章来源：国投安信期货）