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今年年初以来，人工智能模型及其应用的技术落地和商业化备受市场关注。以算力和通信为代表的人工智能基础设施建设持续展开，提升了光通信等硬件领域需求的增长空间。

我们认为，在人工智能应用持续落地的背景下，互联网云厂商和以三大运营商为代表的国有云厂商有望在技术、数据和安全等领域实现优势互补，共同促进国内云服务市场的长期可持续发展，建设完善的人工智能基础设施，为后续创新应用的发展打下坚实的基础。

投资建议

建议关注：

中际旭创：国内中高端数通市场龙头，2021年全球排名第一的光模块供应商。公司管理团队激励机制有望得到改善。根据iFinD机构一致预期，截至2023年5月19日，公司2023/2024年的预测PE分别为50/38倍，位于近五年的79%分位。

新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2023年5月19日，公司2023/2024年的预测PE分别为36/26 倍，位于近五年的44%分位。

中国移动：全球领先的通信及信息服务企业，为个人、家庭、政企、公司提供通信服务体系。根据iFinD机构一致预期，截至2023年5月19日，公司2023/2024年的预测PE分别为15/13 倍，位于近五年的89%分位。

中兴通讯：知名通信设备制造商，主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。根据iFinD机构一致预期，截至2023年5月19日，公司2023/2024年的预测PE分别为16/13 倍，位于近五年的26%分位。

风险提示

海外头部云厂商需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。